产能不增长了 液压支柱管市场为什么还下跌

对钢铁这样一个成熟的基础行业来说，庞大的收入体量、众多的从业人员及足够长的产业链，意味着 行业数据繁多而复杂。在日常研究中，迷失于各种数据中而难以快速并正确地做出决策，很常见。其实，研究是一个深入浅出、大道至简的过程，我们无限地去探索 纷繁的细节，只是为了能够抽象出有限的一般规律，将复杂问题简单化，以最直观的方式来指导投资、创造价值。
产能增长已逐步停滞

现在回过头来看，过去5年是中国钢铁行业全面走向衰退的5年。液压支柱管价格自年初创下新高后，一路下跌，目前已只有高点时35%。在这期间，曾有多次看好行业反弹或反转的市场观点出现，其最重要理由就是——供给收缩。事实的确如此，根据中联钢的统计数据，全国有效粗钢产能增速在过去几年中不断下滑，今年下半年已经降至1.4%；而统计局公布的钢铁行业固定资产投资额不断负增长的事实也说明，当前我国钢铁行业供给层面已基本停滞增长。

钢价与产能在历史数据统计上并无稳定关系

从历史统计数据上来看，我们并没有从液压支柱管价格走势与产能增速中找出稳定的关系，意味着产能并非液压支柱管市场表现的主导因素。为什么供给不增长了，却不能给支柱管价格带来支撑？原因很简单，在现实生活中，供需并非静态存在，供给虽然不增长了，但同期的需求曲 线也同样在发生变化。对大部分行业来说，由于供需要素传导遵循着“下游需求好转—市场价格上涨—企业利润上升—加大产能投资”的市场经济传导逻辑，因此，供需格局是一个内生需求主导的动态经济过程，而非简单的静态数字增减。不同行业之间的差异仅在于资产的轻重属性、供给格局及政治地位导致产能调整的快慢程 度，以及少数领域需求的内外生属性不同。日本失去的90年代便是一个典型的案例，产能收缩滞后需求下滑的速度，液压支柱管市场持续下跌直至中国需求爆发带动全球钢铁 回暖才结束。

需求才是矛盾的主导因素

我们总是寄希望于供给调整快于需求，进而使得行业拐点早日到来，但事实上这不过是我们美好的愿 望。对于一个由众多微观企业组成的经济体而言，产能调整滞后需求变化的规律不会改变。2018年前8月，全国粗钢累计产量同比下降2.00%，为20年以 来首次负增长。但只要需求继续下滑，供需基本面就无法改善，产能调整也就不能阻止钢价下跌。

液压支柱管市场价格小幅调整
产品名称   产品价格 规格 价格单位   地区
液压支柱管    6580        Ф121*14   元/吨    江苏
液压支柱管    6570        Ф273*40   元/吨    菏泽
液压支柱管    6520        Ф83*8   元/吨    重庆
液压支柱管    6530        Ф140*5    元/吨    成都
液压支柱管    6540        Ф89*10   元/吨    福建
液压支柱管    6550        Ф51*12   元/吨    安徽
液压支柱管    6560        Ф89*14   元/吨    天津
液压支柱管       6530        Ф95*10    元/吨    广州

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